С начала 1990-ых было много случаев с валютными инвесторами, пойманными охраной, которые управляли спросом на валюты и оттоком капитала. Что заставляет валютных инвесторов и международных финансистов реагировать и действовать так? Они оценивают экономику, или они следуют инстинкту? В этой статье мы рассмотрим неустойчивость валютных курсов и раскроем то, что действительно вызывает это.
Что такое валютный кризис?
Валютный кризис вызывается снижением ценности валюты страны. Это снижение в ценности отрицательно влияет на экономику, создавая неустойчивость в обменных курсах, означая, что одна единица валюты больше не покупает столько, сколько было раньше, другой валюты. Чтобы упростить ситуацию, мы можем сказать, что кризисы развиваются как взаимодействие между ожиданиями инвестора и тем, что ожидания вызывают.
Правительственная политика, центральные банки и роль инвесторов
Когда, сталкиваясь с перспективой валютного кризиса, центральные банки в экономике фиксированного валютного курса могут попытаться поддержать текущий твердый валютный курс, разъедая иностранные запасы страны, или позволяя обменному курсу колебаться.
Почему решение — это подключение к иностранным запасам? Когда рынок ожидает девальвацию, давление в сторону понижения на валюту, может действительно быть компенсировано увеличением процентной ставки. Чтобы увеличить процентную ставку, центральный банк должен сократить денежную массу, которая в свою очередь увеличивает спрос на валюту. Банк может сделать это, распродавая иностранные запасы, чтобы создать отток капитала. Когда банк продает часть своих иностранных запасов, он получает оплату в форме местной валюты, которую он изымает из обращения как актив.
Поддержание обменного курса не может продлиться вечно, и с точки зрения снижения иностранных запасов, также политических и экономических факторов, таких как возрастающая безработица. Девальвация валюты увеличением фиксированного валютного курса приводит к внутренним товарам, являющимся более дешевыми, чем иностранные товары, что повышает спрос на рабочих и увеличивает производство продукции. Вскоре девальвация также увеличивает процентные ставки, которые должны быть компенсированы центральным банком через увеличение денежной массы и увеличение иностранных запасов. Как упомянуто ранее, поддерживая фиксированный валютный курс, можно проесть запасы страны быстро, а девальвация валюты может вернуть назад запасы.
К сожалению, для банков, но к счастью для Вас, инвесторы хорошо знают, что стратегия девальвации может использоваться, и можно встроить ее в свои ожидания. Если рынок ожидает, что центральный банк девальвирует валюту, которая увеличила бы обменный курс, возможность повышения иностранных запасов через увеличение совокупного спроса не реализуется. Вместо этого центральный банк должен использовать свои запасы, чтобы сократить денежную массу, которая увеличивает внутреннюю процентную ставку.